【美股】ETD交易所交易債券 – CTU召回全記錄

先總結一下這篇記錄的重點如下:

  1. ETD被贖回的價格,不一定是面額$25,也可能用高於面額的價格贖回。
  2. 國內外券商處理贖回本金及配息入帳的時間點可能差異頗大。

贖回標的基本資料

還記得2018/02的農曆過年前一天,喬王購買了人生中的第一筆”交易所交易債券”(Exchange Traded Debt, ETD),代號是CTU,它的基本資料如下:

1. 名稱:Qwest Corporation 7.00% Notes d
2. 母公司:CenturyLink(2011年Qwest公司被CenturyLink公司併購)
3. 配息時間:1、4、7、10月
4. 購買價位:$21.67
5. 債信評等:BBB-

由於進場時機適逢美股下跌,喬王很幸運地剛好買在$21.67的相對低點,所以票面利率雖然是7%,但買進後的年化配息率高達8%

不僅如此,由於這檔是ETD,也就是國內券商所謂的「不扣稅特別股」或「債券型特別股」,所以8%完全不必扣稅,可以穩穩地落入口袋!

或許你會好奇地問:「喬王,它的母公司發行了這麼多檔ETD,為何你選擇了這檔呢?」
事實上,這是有原因的…

贖回原因

因為這檔的到期日(maturity date)雖然是2052/07/01,但首次召回日(Call Date)是2018/9/4,就算是很幸運(或不幸運?)在半年後被母公司贖回,不含息報酬率就有15.4%(註:($25-$21.67)/21.67=15.4%),如果加上配息,含息報酬率至少也有19.4%

這就是當時我在這家公司發行的眾多ETD中,選擇它的主因之一。

喬王原本以為至少可以持有超過一年,萬萬沒想到真的半年左右就被公司贖回去了(2018/8它的母公司宣佈要在2018/9/4以$25召回)

贖回注意事項

但贖回過程中,有兩點值得大家的注意…

1. 公司召回ETD,不一定是用面額$25贖回,也可能用高於面額的價格贖回。

譬如,下圖4檔都是同一家母公司發行的ETD,第四檔不是用面額25元贖回,而是用面額的101.55%價格贖回。

2. 國內外券商處理贖回本金及配息入帳的時間點可能差異頗大。

如果是透過海外券商Firstrade(第一證券)購買CTU,券商會很準時地在9/4當天以$25贖回,並於當天現金入帳(此說法已透過朋友親自證實)。
但如果是透過國內券商複委託購買,可能會遇到券商「提前贖回+延遲入帳」的情況!

以大昌證券為例,券商提前2~4工作日贖回,晚了2個工作日(9/6)本金入帳,也晚了4個工作日(9/10)配息$100.76才入帳。這點倒是讓我百思不得其解…

老實說,大昌證券提前贖回的這段期間,我原本可用高於25美元的價格賣掉(當時含息報酬率可超過20%),但大昌證券提早這麼多天就擅自贖回,讓投資人平白無故損失了賺更多錢的機會!
如果單純地從資金運用彈性的角度來看,Firstrade比大昌證券更加有效率,至於其它國內複委託券商是否也是如此,就不得而知了…

以上簡短地紀錄了喬王透過ETD創造固定現金流賺取資本利得的完整過程。

總結

老實說,ETD是很好的穩定現金流商品,買來通常是為了賺配息,而不是賺資本利得(尤其是賺這麼高的資本利得),這次算是很幸運地在美股大跌後的低點買進,又在這麼短的時間內高檔賣出,可說是完整見證了ETD從申購到召回的生命週期,所以很值得紀錄。

想要透過ETD創造固定現金流,又對母公司召回有疑惑的朋友,希望這篇歷史紀錄對你有幫助囉!如果有任何想法,也歡迎在下方留言區或FB粉絲頁一起交流討論囉!

註1: ETD的配息可搭配自動再投資機制,創造更驚人的複利效果,操作方式可參考免費!第一證券(Firstrade)的股息再投資計畫(DRIP)!

註2: 對於ETD或美股固定收益型商品有興趣的讀者,可參考Shawn醫師的部落格–急症最前線 投資現金流,裡面有許多美股固定收益型商品的介紹。

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延伸閱讀:
1. 美國券商第一證券(Firstrade)開戶流程完整教學懶人包
2. 投資新手看過來!海外券商總整理,看完後立馬選對適合自己的券商!
3. 一看就懂!國際匯款流程與費用總整理!(含匯費/郵電費/全額到匯/全額到帳)

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喬王

喬王,台大經濟系/台科大科管所畢業,原本是銀行儲備幹部及總行PM,為了追求理想生活,大膽放棄了年薪百萬的工作,成為一名自由工作者。 目前同時經營部落格、Podcast、房地產及線上課程,專門幫助小資上班族達成人生三件事:理財 x 買房 x 斜槓。 目前在Hahow好學校開設6門線上課程(含輔導其他講師),也曾受邀到富邦銀行、台北大學、臺北市立大學、台北市立教育大學、台灣科技大學、龍華科技大學、台灣西門子、三商美邦、天地人文創等機構演講,累積學員至少3000位以上。

This Post Has 18 Comments

  1. Unknown

    一直很好奇如果過召回日沒被召回,之後的利息一樣會給嗎?不知大大能否解答疑問

  2. 喬王

    CYC好,

    如果過了召回日但沒被召回,就是繼續領配息,直到下一次被召回或者你主動賣掉為止~

  3. Unknown

    請問加回有可能大於25元,那有沒有可能低於25元呢

  4. 喬王

    特別股與ETD的發行價是25美元,理論上不會以低於發行價25美元召回~

  5. 喬王

    本篇文章提到的ETD,就是baby bond唷!

  6. Rae Tse

    請問我需要做特別操作 來讓該公司順利 於召回日 召回我的ETD嗎?
    (例如:發送同意ETD被召回的意向書 給自己的證券公司)

  7. 喬王

    不必唷! 公司不需投資人同意即可執行召回,所以無需填寫意向書,這也代表投資時必須先看清楚召回日,以及評估當自己被強制贖回時,究竟是賺錢還是賠錢。

  8. Unknown

    請問用firstrade購買etd時會扣手續費嗎

  9. 喬王

    用firstrade購買etd時,不需要扣手續費唷!
    如需firstrade推薦信,請再來信索取~

  10. Unknown

    您好 目前正打算使用 firstrade 購買公司債 請問有什麼建議 以及什麼限制嗎?
    另外想請問 賣出流程為何呢 ?

  11. 喬王

    ETD屬於債券,領的是利息而非股息,所以原則上不必課稅。

  12. Wu

    請問用firstrade買ETD需要付手續費嗎?
    我看了firstrade裡的"交易費用表", 不知道ETD算是"股票", 還是"fix income"(這項要收費?).

    股票
    網上市價 & 限價訂單*$0

    Fixed Income
    美國政府債券(Bills, Notes & Bonds) Net Yield Basis
    公司債券 Net Yield Basis
    地方政府債券 Net Yield Basis
    機構債券Net Yield Basis
    無息債券(Zeros & Strips) Net Yield Basis
    初級市場定期存單 $30
    次級市場定期存單 Net Yield Basis

  13. 喬王

    ETD在FT下單介面是歸類在股票/ETF,不需要另外支付手續費唷!

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