交易所交易債券（Exchange Traded Debt, ETD）可以穩定領取配息，但也有可能隨時會被贖回。
萬一被贖回，有什麼需要注意的事情呢？
喬王首次購買的ETD，沒想到不到一年就被公司贖回！
由於很少人有ETD被贖回的經驗，所以我決定把這段故事記錄下來，提供給ETD投資人當參考。
首先，我先總結這篇記錄的重點如下，有興趣可以再往下看：
- ETD被贖回的價格，不一定是面額$25，也可能用高於面額的價格贖回。
- 國內外券商處理贖回本金及配息入帳的時間點可能差異頗大。
文章目錄
贖回標的基本資料
還記得2018/02的農曆過年前一天，喬王購買了人生中的第一筆ETD，代號是CTU，它的基本資料如下：
1. 名稱：Qwest Corporation 7.00% Notes d
2. 母公司：CenturyLink（2011年Qwest公司被CenturyLink公司併購）
3. 配息時間：1、4、7、10月
4. 購買價位：$21.67
5. 債信評等：BBB-
由於進場時機適逢美股下跌，喬王很幸運地剛好買在$21.67的相對低點，所以票面利率雖然是7%，但買進後的年化配息率高達8%！
不僅如此，由於這檔是ETD，也就是國內券商所謂的「不扣稅特別股」或「債券型特別股」，所以8%完全不必扣稅，可以穩穩地落入口袋！
或許你會好奇地問：「喬王，它的母公司發行了這麼多檔ETD，為何你選擇了這檔呢？」
事實上，這是有原因的…
購買這檔ETD交易所交易債券的原因
這檔的到期日（maturity date）雖然是2052/07/01，但首次召回日（Call Date）是2018/9/4。
購買之前，我就仔細盤算過：就算是很幸運（或不幸運？）在半年後被母公司贖回，不含息報酬率就有15.4%（註：($25-$21.67)/21.67=15.4%），如果加上配息，含息報酬率至少也有19.4%！
這就是當時我在這家公司發行的眾多ETD中，選擇它的主因之一。
喬王原本以為至少可以持有超過一年，萬萬沒想到真的半年左右就被公司贖回去了（2018/8它的母公司宣佈要在2018/9/4以$25召回）
贖回注意事項
贖回過程中，有兩點值得大家的注意…
1. 公司召回ETD，不一定是用面額$25贖回，也可能用高於面額的價格贖回
譬如，下圖4檔都是同一家母公司發行的ETD，第四檔不是用面額25元贖回，而是用面額的101.55%價格贖回。
2. 國內外券商處理贖回本金及配息入帳的時間點可能差異頗大
如果是透過海外券商Firstrade (第一證券) 購買CTU，券商會很準時地在9/4當天以$25贖回，並於當天現金入帳（此說法已透過朋友親自證實）。
但如果是透過國內券商複委託購買，可能會遇到券商「提前贖回＋延遲入帳」的情況！
以大昌證券為例，券商提前2~4工作日贖回，晚了2個工作日(9/6)本金入帳，也晚了4個工作日(9/10)配息$100.76才入帳。這點倒是讓我百思不得其解…
老實說，大昌證券提前贖回的這段期間，我原本可用高於25美元的價格賣掉（當時含息報酬率可超過20%），但大昌證券提早這麼多天就擅自贖回，讓投資人平白無故損失了賺更多錢的機會！
如果單純地從資金運用彈性的角度來看，Firstrade比大昌證券更加有效率，至於其它國內複委託券商是否也是如此，就不得而知了…
以上簡短地紀錄了喬王透過ETD創造固定現金流及賺取資本利得的完整過程。
總結
老實說，ETD是很好的穩定現金流商品，買來通常是為了賺配息，而不是賺資本利得（尤其是賺這麼高的資本利得），這次算是很幸運地在美股大跌後的低點買進，又在這麼短的時間內高檔賣出，可說是完整見證了ETD從申購到召回的生命週期，所以很值得紀錄。
想要透過ETD創造固定現金流，又對母公司召回有疑惑的朋友，希望這篇歷史紀錄對你有幫助囉！如果有任何想法，也歡迎在下方留言區或FB粉絲頁一起交流討論囉！
TBB是另一檔很受投資人歡迎的ETD，有興趣可參考這篇文章：AT&T可以買嗎？TBB安全嗎？消失的股息貴族光環，值得存股族與價值投資者借鏡
註1: ETD的配息可搭配自動再投資機制，創造更驚人的複利效果，操作方式可參考免費！第一證券(Firstrade)的股息再投資計畫(DRIP)！
註2: 對於ETD或美股固定收益型商品有興趣的讀者，可參考Shawn醫師的部落格–急症最前線 投資現金流，裡面有許多美股固定收益型商品的介紹。
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延伸閱讀：
1. 美國券商第一證券(Firstrade)開戶流程完整教學懶人包
2. 投資新手看過來！海外券商總整理，看完後立馬選對適合自己的券商！
3. 一看就懂！國際匯款流程與費用總整理！(含匯費/郵電費/全額到匯/全額到帳)
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一直很好奇如果過召回日沒被召回，之後的利息一樣會給嗎？不知大大能否解答疑問
CYC好，
如果過了召回日但沒被召回，就是繼續領配息，直到下一次被召回或者你主動賣掉為止~
感謝喬大解答疑問~~~
請問加回有可能大於25元，那有沒有可能低於25元呢
特別股與ETD的發行價是25美元，理論上不會以低於發行價25美元召回~
謝謝你
這是baby bond嗎？
本篇文章提到的ETD，就是baby bond唷!
請問我需要做特別操作 來讓該公司順利 於召回日 召回我的ETD嗎?
(例如：發送同意ETD被召回的意向書 給自己的證券公司)
不必唷! 公司不需投資人同意即可執行召回，所以無需填寫意向書，這也代表投資時必須先看清楚召回日，以及評估當自己被強制贖回時，究竟是賺錢還是賠錢。
請問用firstrade購買etd時會扣手續費嗎
用firstrade購買etd時，不需要扣手續費唷!
如需firstrade推薦信，請再來信索取~
您好 目前正打算使用 firstrade 購買公司債 請問有什麼建議 以及什麼限制嗎?
另外想請問 賣出流程為何呢 ?
領的股息有稅的問題嗎??
您好
由於我沒買公司債，所以比較難給你相關的建議，不好意思…
如果想用FT買債券，可參考這篇文章: https://www.pressplay.cc/project/vippPage/%E5%A6%82%E4%BD%95%E4%BA%A4%E6%98%93%E5%85%AC%E5%8F%B8%E5%82%B5%EF%BC%8C%E4%BB%A5%E7%AC%AC%E4%B8%80%E7%90%86%E8%B2%A1Firstrade%E7%82%BA%E4%BE%8B/C1A9A8DCB009E6BD7F4DF5E194FACF5C
ETD屬於債券，領的是利息而非股息，所以原則上不必課稅。
請問用firstrade買ETD需要付手續費嗎?
我看了firstrade裡的"交易費用表", 不知道ETD算是"股票", 還是"fix income"(這項要收費?).
股票
網上市價 & 限價訂單*$0
Fixed Income
美國政府債券(Bills, Notes & Bonds) Net Yield Basis
公司債券 Net Yield Basis
地方政府債券 Net Yield Basis
機構債券Net Yield Basis
無息債券(Zeros & Strips) Net Yield Basis
初級市場定期存單 $30
次級市場定期存單 Net Yield Basis
ETD在FT下單介面是歸類在股票/ETF，不需要另外支付手續費唷!
喬王您好
想詢問手上一支LTSF（ETD）因被併購而下市，該如何處理比較好呢？
抱歉，我之前沒遇過併購下市的經驗，如果真的下市，應該會先清算，再公告清算後可以退還多少錢