「喬王，你覺得存XXX金融股好不好？」
「喬王，我加了某個FB社團，大家都在討論存金融股，我也想投資看看。」
最近不知怎麼回事，好幾個朋友不約而同地問我關於「金融股存股」相關問題。
存股聽起來股價很穩定，又能固定領到配息，對吧？
但是…
- 金融股是個投資的好工具嗎？
- 投資金融股是否穩賺不賠呢？
- 長期而言金融股是否能贏過整體市場呢？
老實說，我無法斷定金融絕對穩賺不賠，也絕對沒人能幫你打包票。
喬王並不反對投資金融股，至少它比「聽小道消息」、「炒短線買進賣出」的投資策略要好很多。
只是…
在你決定「存股」之前，請先聽聽喬王的個人看法，否則「存股」存到最後變成「存到剩下骨頭」，可別怪我沒有事先提醒你囉！
以下觀點，我會搭配網路上討論度較高的幾個金融股一起分析討論，希望能刺激大家進一步地深入思考。
請注意：本文僅為心得分享，不構成任何投資建議，任何投資有賺有賠，投資前請審慎評估。
文章目錄
存股問題1：股票是用來投資，不是用來存的
坦白說，喬王不喜歡用「存股」這個名詞。
因為任何股票都有風險，只能「投資」不能「存」，一旦股票用了「存」這個字，就很容易輕忽了它的風險！
在金融的世界裡，只有「存款」才能用「存」這個字。
為什麼？
以存款為例，「存」代表在約定的時間可拿到「確定」的利息，也代表「隨時贖回」都不會造成「本金損失」。
萬一存款的金融機構倒閉，還有中央存款保險公司的最高300萬元可理賠，所以幾乎可說是無風險的金融工具。
至於股票，配息期間無法保證能獲取「確定」的股利/股權，而且隨時贖回都可能造成「本金損失」，萬一發行股票的企業經營不佳甚至倒閉，甚至還得承擔變成壁紙的風險！
既然如此，如果一直鼓吹「存股好棒棒」，很容易讓人輕忽投資的風險而不自知！
✍補充資料：以第一金為例，2008年最高均價為38.8元/股，最低均價為12.2元，過去15年內的股價標準差為6.19，波動度其實也不小 (波動度可看標準差，標準差愈大，代表波動度也愈大)。
延伸閱讀：
除了依靠「股利」賺取收入，你知道還有一招能讓你活化手中的股票，輕鬆賺取更多收益嗎？有興趣的話，不妨參考這篇文章：出借股票技巧大公開 | 富邦證券借券全攻略，輕鬆賺取利息收的高效方法！
存股問題2：大到不能倒，不代表一定穩賺不賠
許多人可能會說：
「金融股的資本額雄厚，又是特許行業，不用擔心會倒閉啦！就算真的倒閉，政府也會出來救它！所以金融股一定很穩！」
台灣的銀行是否真的大到不能倒，我既不知道也無法預測，但我知道：「投資金融股，還是有可能拿了配息卻賠了本金！」
想想看，假設你當年因為「存股」的觀念而把幾十年辛苦賺來的收入都重押在金融股，等到你真正需要退休時，才發現本金已大幅縮水，你是否會欲哭無淚？
還有，你是否真的敢拿你工作40年的所有收入，去賭40年後退休時，金融股的股價不會縮水？
✍補充資料：1989/6/22國泰人壽股價曾高達1975元，2007年國泰金股價也曾高達94.3元，但2020年已跌到只剩下40元多元。
存股問題3：金融股不保證長期穩定配息
喬王評估企業是否穩定成長時，通常會檢視近15年以上是否有連續穩定的配息紀錄，而且必須涵蓋金融海嘯時期，才能反映出企業在不景氣時受到的影響。
金融股之所以受到很多人的吹捧，就在於它的穩定配息，那麼想必金融股都有穩定的配息，對吧?
這可不一定唷！
由於台股屬於年輕的新興市場，很多公司的股票不像成熟國家的股票一樣，可以找到超過15年以上的連續穩定配息數據。
所以，很多台灣的金融股，並沒有你想像中的這麼穩定。(國外股票反而比較容易找到連續15年以上配息成長的公司股票)
✍補充資料：以台新金為例，過去18年內有連續12年的配息紀錄，表現還算OK，但配息不算穩定，遇到經濟不景氣時可能無法配息(ex: 2006年、2007年、2009年無配息紀錄)。
玉山金一樣在過去18年內有連續12年的配息紀錄，表現也還算不錯，但一樣可能會因為經濟不景氣而無法配息 (ex: 在2003年、2007年無配息紀錄)。
存股問題4：分散存金融股並未真正分散風險
基於好奇心，我也加入了一些鼓吹「存金融股」的FB社團。
有的社團標題清楚寫明了要存某幾檔金融股，甚至還有不少人建議「為了避免集中風險，要分散存這些金融股」。
但以財務規劃的角度來看，分散風險必須配置在「相關性較低」的投資標的，如果只是投資不同的金融股，相關性其實很高，仍舊是「過度集中在金融產業」。
更不幸的情況是，當其他產業蓬勃發展時，集中投資金融股無法享受該獲利；當金融產業遇到衰退時，集中投資金融股卻會一起表現不佳！
所以，長期來說，分散投資金融股雖可以避免單一公司獲利不佳的風險，卻無法避免整體金融產業不景氣的風險。
存股問題5：犧牲股票的成長性，換取現金流的穩定性
當我看到很不少20~30歲的年輕人開始一股腦地大量購入金融股，而且希望存到退休，我的內心是感到既訝異又擔憂的。
畢竟，年輕人的投資本金雖然很低，但最大的本錢就是「時間」，因為時間可以創造指數型成長的複利效果。
一般來說，全球股市 (無論是台股或美股) 通常都有6~8%的年化報酬率，如果想要降低波動度，可以透過指數化投資、股債配置、長期投資、再平衡等方式達到穩定成長的效果。
假設投資金融股領到的配息，沒有再投入資本市場，就只能創造「單利」而非「複利」效果，長期而言資產的成長速度一定會比較慢。
就算你懂得將金融股的配息做再投資，一來配息需要課稅，二來再投資也扣除交易手續費，所以扣掉這些成本後，資產成長的效果可能反而不如投資整體市場。
因此，一旦你選擇了投資金融股，其實是拿「穩定配息」換取「資產成長」，反而錯過了整體市場成長的大好機會。
✍補充資料：以合庫金為例，2011~2019年的殖利率相對較高 (約5.2~7.1%)，而股價波動度低 (從18.1漲到20.1)；而代表台灣整體股市的0050 ETF，2011~2019年的殖利率雖然不高 (約1.3~3.5%)，但成長幅度卻高達47% (從56.6元漲到83元)！
那麼，你是否真的有必要在年輕時就將大部分資金放在這類的定存股領固定配息?
還是應該依照自己的風險屬性，將資金按照比例分別配置在積極、穩健、保守的商品，讓資產也有更大的成長機會?
存股問題6：配發股利後，未必能填權息
當公司分配股利給股東後，因為價值降低，股價自然會跌。
若股價無法順利漲回原本價格，等於是「賺了股利」卻「賠了價差」，只是從「左手拿錢」改成「右手拿錢」，對於投資人來說，其實不算真正的獲利！
那麼，要怎麼知道金融股配發股利後，是否漲回原本價格呢？
我們可從「填權息日數」來判斷：
● 填權：股價扣除股票股利，漲回原本價格
● 填息：股價扣除現金股利，漲回原本價格
當填權填息的日數愈短，代表愈快漲回原本價格，也才算是真的賺到配息，否則只是把自己的錢拿回來。
如果你想要深入了解填權息及現金股利，可參考這篇文章：現金股利怎麼領？2張圖搞懂除權息、填權息，同場加映證券開戶優惠！
從歷史資料中你可以發現，金融股很少有機會1個月內漲回原價，大部分都超過1個月，甚至有時候要上百天、上千天！
不過，這不代表不能投資金融股，而是要提醒存股族：
當你無法順利漲回原價，你的報酬率沒你想像中的高！
就算你可以等待很長時間，讓它慢慢漲回原價，但等待時間也是很大的機會成本，因為同一時間若參與整體市場，可能早已獲得更豐厚的報酬。
存股，是希望獲得穩定配息，但也會錯過參與整體市場成長的機會；萬一期待的穩定配息，需要很長時間才填權息，代表配息可能不像想像中那麼穩定。
以下舉4家金融股2008~2021年填權息花費日為例：
玉山金填權息平均花費日數：約213天
註：已排除2009年未發股利的年份
合庫金填權息平均花費日數：約355天
台新金填權息平均花費日數：約458天
註：已排除2009~2010年未發現金股利的年份
第一金填權息平均花費日數：約208天
金融股存股缺點總結
喬王寫這篇文章，不是為了唱衰存金融股的投資策略。
我只是看到太多人把「存股」的效果吹捧得太誇張，甚至當作畢生的投資目標，反而忽視了過度集中投資的風險，也忽視了整體股市的長期複利增值效果。
所以，不得不站出來，苦口婆心寫這篇文章來提醒大家。
我必須說，市場上確實一些人存股到退休，而且每年都領取大量的股息來過生活。
但這些都是「倖存者偏差」的結果！
他們確實現在是成功了，但是30年、40年後才退休的你，真的能靠單一公司股票的股息退休嗎？
如果想存金融股，就要切記一件事：
當個股投入的資金愈多，並且拉長時間投資，都會遇到風險愈來愈集中的問題。
你無法知道這家公司未來是否更好，但你的退休命運早已和他綁在一起！
最後，喬王幫你做以下3個簡單總結：
1. 金融股雖然相對穩定，但千萬別把它視為存錢，因為投資一定有風險，可能是跌價風險，也可能是未配息的風險。
2. 既然投資都有風險，就不能把資金通通都押寶在金融股，而是要將一部分資金分散在相關性較低的標的(如債券型商品)。
3. 投資金融股的好處是降低資產波動度，但也代表犧牲了資產成長性，如果你離退休還很久，或者暫時不需透過領息過生活，應該要投入多數資金在穩健成長的整體股市。
(PS: 本篇僅為心得分享，不構成任何投資建議，任何投資都有風險，投資前請審慎評估。)
補充說明：
我在另一篇文章中，有特別分享定期定額的正確用法，強烈建議你繼續閱讀這一篇。
看完之後，你會清楚知道正確的定期定額該怎麼運用：定期定額存股好不好？6個定期定額迷思，你犯了哪一個？
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確實是如此，市場未來的變化，沒有人能預測。如何能分散風險又能獲利，值得每個人好好的去規劃！而不是單方面只選擇一種方法投資。
沒錯~ 投資不能只看眼前，要拉長時間來思考可能遇到的風險及可能性~:)