定期定額存股好不好？單筆投入或分批投入可行嗎？6個定期定額迷思，你犯了哪一個？

你希望透過定期定額存股獲利嗎？開始定期定額投資前，請先確保你知道正確的使用方法囉！

當手上資金不夠多時，定期定額可以讓我們有紀律地投入，並且持續累積資產，所以很多投資人都會使用這個投資策略。

但是，當市場開始出現不穩定的變化時，人性的貪婪與恐懼就會出現，出現類似以下的聲音：

最近股市大跌，定期定額是不是先停扣比較好？

又或者，你在沒有搞清楚定期定額的「假設前提」之下，就貿然投入，導致獲得比單筆投入還差的結果，甚至是賠錢或血本無歸！

雖然很多人都說定期定額有很多優點，但也有達人專家分析過「定期定額缺點」，其中還點出錯誤的「定期定額迷思」。

因此，這篇文章將會帶你一起破解常見的定期定額迷思，幫助你有效地運用定期定額策略，以免錯誤的觀念導致過高的期待。

【本文為富邦證券合作邀稿，定期定額投資美股優惠請見文章最下方】

文章目錄

單筆投入/定期定額/分批投入的差別

首先，我們必須先搞懂「單筆投入」、「定期定額」、「分批投入」的差異在哪：

單筆投入，是指將能投入的閒置資金一次投入
定期定額，是指定期投入固定資金
分批投入，是指將閒置資金依照不同時段分批進場，又稱為平均成本法

投入方式	單筆投入	定期定額	分批投入/平均成本法
全名	Lump Sum Investing	Systematic Investment Plan	Dollar Cost Averaging
簡稱	LSI	SIP	DCA
定義	將閒置資金一次投入	定期投入固定資金	將閒置資金延後分批進場

補充說明：
根據Vanguard基金公司的說明，業界常會把「分批投入」和「定期定額」混為一談，因此許多人也會把「定期定額」稱為 DCA (Dollar Cost Averaging) 策略。

但因為兩者是完全不同的概念，多數人提到的「定期定額」缺點，實際上卻是「分批投入」缺點，所以本文會將兩者分開探討，以免錯怪了定期定額。

參考資料：Invest now or temporarily hold your cash?

當你釐清了這三者策略的差異後，接下來，我將和你分享常見的6大定期定額迷思。

看完之後，不妨檢視一下自己是否也有這些誤解吧！

定期定額一定不會賠錢
定期定額就是分批投入，可提高報酬率
定期定額長期會鈍化，不如擇時進出
定期定額的金額必須固定
定期定額選波動大的市場，獲利更容易
定期定額未必能降成本，所以遇到高點就停扣

定期定額迷思1：定期定額存股一定不會賠錢

雖然定期定額被認為是適合多數投資人的策略，但它其實不適用於所有的投資。

有哪些投資不適合使用定期定額呢？

不適合類型1：投資目標太短

定期定額投資需要一段時間來累積投資報酬，因此不適合短期投資。

如果你的投資目標是短期的 (譬如1年、3年或5年內)，那麼定期定額有可能來不及分散時間風險，仍然有賠錢的可能。

補充說明：
根據美國股市歷史紀錄(1936/12/31~2021/12/31)顯示，正報酬機率如下：

● 持有6個月：69.5%
● 持有1年：77.5%
● 持有3年：87.3%
● 持有5年：92.6%

如果想要透過定期定額賺錢，建議至少拉長時間至5年以上，才能提高勝率至9成以上。

定期定額不適合標的：投資目標太短 — 資料來源：First Trust Portfolios LP

不適合類型2：長期沒有向上成長的標的

當你選的標的長期有可能下跌，就算使用定期定額，仍然會賠錢。

因為我們追求的不只是平均成本愈來愈低，而是必須有紀律地投入資金，讓整體資產可以長期增加。

譬如：股市屬於長期向上成長的市場，但原油、礦業、原物料等市場則未必有此特性。

不適合類型3：風險過度集中的市場

即使你選的標的是長期成長的標的，但如果是集中投資在單一個股、單一產業或單一國家，長期來說仍有衰退甚至是倒閉的風險。

舉例來說：

1990年代日本曾是世界經濟強權，但後來迎接失落的三十年
2000年網路產業泡沫，多家網路公司倒閉
2008年美國雷曼兄弟倒閉
2022年俄烏戰爭爆發，烏克蘭股票交易所曾關閉5.5個月
2023年美國三家銀行（銀門/矽谷/簽名）倒閉

延伸閱讀：
● 存金融股好不好？存股之前沒思考這6件事，小心和你想得不一樣！
● 俄烏戰爭爆發後，烏克蘭股市/房市/貨幣發生什麼變化？這些經驗，值得台灣人借鏡！

因此，定期定額策略有一個很大的前提，那就是：

投資標的必須長期向上成長，並且分散投資，否則有可能愈攤愈平，甚至變成壁紙

定期定額迷思2：定期定額就是分批投入，可提高報酬率

有些人因為害怕買在高點，所以把資金拆分成不同等份，分批於不同時間投入。

但這其實不算是「定期定額」，而是「分批投入」。

真正的「定期定額」，是指定期 (通常是每個月的某個日期) 扣款固定金額 (例如1萬元)，把手上的閒錢「全部投入到市場」。

以下舉兩個例子來說明兩者的差異：

● 定期定額：假設每個月能存下1萬元，於是每月把1萬元全數投入

● 分批投入：假設手中有12萬元，每月投入1萬元，花1年的時間才投入完畢。

許多專家都提到：在預期報酬為正的市場中，「分批投入」的報酬率比「單筆投入」還要來得差。

Morningstar 的 Kowara 和 Kaplan兩位專家就曾回顧1926/01~2016/08的市場，發現平均10 年 (120個月)的時間內，「分批投入」只有 10% 機率可勝過「單筆投入」。

補充說明：
下圖的分批投入(DCA)策略，是將總投資金額分散到2個月 ~ 120個月，非本文所說的「定期定額」。

為什麼會這樣呢？

這是因為將閒置資金分批投入，等同於「擇時交易」，會拖累「資金的投資效率」。

因此，若以「提升報酬率」的角度來看，應該要避免「分批投入」，並且要把握以下基本原則：

把資金盡早投入長期向上的整體市場，才能盡早參與市場的複利效果

補充說明：
投入手中的全部資金，雖然可以提升資金效率，但其實也算違反人性。

如果真的害怕買到高點，不妨先做好資產配置，調整股債比例，以降低股市的波動度，次佳策略才是透過分批投入來讓自己感到安心。

定期定額迷思3：定期定額長期會鈍化，不如擇時進出

定期定額的攤平效果，會隨著投入金額愈大，變得愈不明顯，因此有人又稱為「長期鈍化」。

舉例：
假設我們每月投入1萬元，投入第100次時，新的1萬元只佔總資產100萬元的1%，所以新資金對於平均成本的影響非常有限。

所以…有些人可能會認為：

因為定期定額具有長期鈍化效果，不如挑選時間低買高賣。

但這種說法其實是忽略了定期定額的初衷：

定期定額的主要目的，是為了在時間上分散風險，而不是為了攤平成本。

即使後期投入的資金，可能導致「總金額占比下降」，或者「平均成本上升」，都不應該影響我們的定期投入。

畢竟我們都無法預測市場，而且手上的資金有限，無法在一開始就投入大量資金，所以才選擇拉長投資時間到10年、15年、20年以上，同時「提高累積本金」及「提高投資勝率」。

前期：累積本金少、投資時間短、投資勝率低

後期：累積本金多、投資時間長、投資勝率高

補充說明：
根據1926~2019年的美股歷史數據顯示：當你拉長投資時間，就能提高整體市場的投資勝率。

倘若整體市場的投資時間可拉長到15年或20年以上，過去這段時間的投資勝率就有可能接近100%…

舊資金投入 + 新資金投入 = 整體投資的成果

換句話說：

後期投入的新資金，與前期投入的舊資金相比，雖然參與市場的時間較短，但它們負責持續擴大資產，所以大幅提升了整體投資的成果。

這就好比股息再投資，哪怕只有一點點配息，只要能夠再投入，效果都會比沒有再投資好很多。

如果因為長期鈍化，就放棄定期定額，甚至改為擇時進場，就等於放棄了拉長投資時間提高整體市場投資勝率的可能性！

延伸閱讀：被動投資是什麼？與主動投資差異在哪？有何優缺點？這些證據都告訴你：該做ETF指數化投資了！

定期定額迷思4：定期定額的金額必須固定

雖然我們常說「定期定額」，但事實上，重點不在於「金額」，而在於「定期」。

否則，假設我們現在每月投資5000元，過了15年後還是只投資5000元，那麼以通膨率來換算的話，投入的新資金反而是縮水的。

更好的做法是：

當我們手上有多餘的閒錢，或者經濟能力提升，就要投入更多的資金

定期定額迷思5：定期定額選波動大的市場，獲利更容易

定期定額遇到「微笑曲線」時，才能發揮降低成本的效果，因此有些人認為：

選擇波動大的市場，更容易降低成本、提升報酬率

但事實上，如果市場波動很大，卻沒有長期大幅成長，或者沒有分散風險，報酬率反而有可能會比較差。

舉例：

1. 巴西股市的波動度比美國股市、全球股市還要高，但長期的報酬率卻沒有比較好。

2. 俄羅斯股市的波動很大，2022年俄烏戰爭爆發時，許多人想要危機入市，並且定期定額投入俄羅斯ETF，殊不知…後來俄羅斯ETF及相關基金都被清算下市。

延伸閱讀：俄羅斯槓桿型ETF (RUSL)清算下市，我能拿回多少錢？

定期定額迷思6：定期定額未必能降成本，所以遇到高點就停扣

定期定額遇到「微笑曲線」時，可以發揮「降低成本」的效果。

但…你知道嗎？

如果市場沒有出現微笑曲線，而是長期「向上成長」，你的平均成本其實是愈來愈高！

那麼…當我們遇到長期向上成長的市場，難道我們要為了「降低成本」，而放棄停扣，甚至離開市場嗎？

聽起來很不合哩，對吧？

但事實上，確實有很多人看到股價愈來愈高時，會因為害怕被套在股市高點，而在「看起來相對高點」時放棄停扣。

因此，比「降低成本」更重要的，是長期待在「向上成長」的市場，以便持續增加手中的資產！

微笑曲線：定期定額可以降低成本
向上成長：定期定額可以有紀律地增加資產

總結：大部分的定期定額缺點，來自於人們的誤解

雖然定期定額是很常見的投資策略，但許多人因為對它有很多的誤解，導致效果不佳。

常見的定期定額迷思包括了：

迷思一	定期定額一定不會賠錢	定期定額不適用以下類型投資：投資目標太短、長期沒有向上成長的標的、風險相對集中的市場
迷思二	定期定額就是分批投入，可提高報酬率	把資金盡早投入長期向上的整體市場，才能盡早參與市場的複利效果
迷思三	定期定額長期會鈍化，不如擇時進出	後期投入的新資金，負責持續擴大資產，所以大幅提升整體投資的成果
迷思四	定期定額的金額必須固定	重點不在於「金額」，而在於「定期」
迷思五	定期定額選波動大的市場，獲利更容易	如果市場波動很大，卻沒有長期大幅成長，或者沒有分散風險，報酬率反而有可能會比較差
迷思六	定期定額未必能降成本，所以遇到高點就停扣	比「降低成本」更重要的，是長期待在「向上成長」的市場，以便持續增加手中的資產