定期定額存股好不好?單筆投入或分批投入可行嗎?6個定期定額迷思,你犯了哪一個?

定期定額存股好不好

你希望透過定期定額存股獲利嗎?開始定期定額投資前,請先確保你知道正確的使用方法囉!

當手上資金不夠多時,定期定額可以讓我們有紀律地投入,並且持續累積資產,所以很多投資人都會使用這個投資策略。

但是,當市場開始出現不穩定的變化時,人性的貪婪與恐懼就會出現,出現類似以下的聲音:

最近股市大跌,定期定額是不是先停扣比較好?

又或者,你在沒有搞清楚定期定額的「假設前提」之下,就貿然投入,導致獲得比單筆投入還差的結果,甚至是賠錢或血本無歸!

雖然很多人都說定期定額有很多優點,但也有達人專家分析過「定期定額缺點」,其中還點出錯誤的「定期定額迷思」。

因此,這篇文章將會帶你一起破解常見的定期定額迷思,幫助你有效地運用定期定額策略,以免錯誤的觀念導致過高的期待。

【本文為富邦證券合作邀稿,定期定額投資美股優惠請見文章最下方】

單筆投入/定期定額/分批投入的差別

首先,我們必須先搞懂「單筆投入」、「定期定額」、「分批投入」的差異在哪:

  • 單筆投入,是指將能投入的閒置資金一次投入
  • 定期定額,是指定期投入固定資金
  • 分批投入,是指將閒置資金依照不同時段分批進場,又稱為平均成本法
投入方式單筆投入定期定額分批投入/平均成本法
全名Lump Sum InvestingSystematic Investment PlanDollar Cost Averaging
簡稱LSISIPDCA
定義將閒置資金一次投入定期投入固定資金將閒置資金延後分批進場

補充說明:
根據Vanguard基金公司的說明,業界常會把「分批投入」和「定期定額」混為一談,因此許多人也會把「定期定額」稱為 DCA (Dollar Cost Averaging) 策略。

但因為兩者是完全不同的概念,多數人提到的「定期定額」缺點,實際上卻是「分批投入」缺點,所以本文會將兩者分開探討,以免錯怪了定期定額。

參考資料:Invest now or temporarily hold your cash?

當你釐清了這三者策略的差異後,接下來,我將和你分享常見的6大定期定額迷思。

看完之後,不妨檢視一下自己是否也有這些誤解吧!

  1. 定期定額一定不會賠錢
  2. 定期定額就是分批投入,可提高報酬率
  3. 定期定額長期會鈍化,不如擇時進出
  4. 定期定額的金額必須固定
  5. 定期定額選波動大的市場,獲利更容易
  6. 定期定額未必能降成本,所以遇到高點就停扣

定期定額迷思1:定期定額存股一定不會賠錢

雖然定期定額被認為是適合多數投資人的策略,但它其實不適用於所有的投資。

有哪些投資不適合使用定期定額呢?

不適合類型1:投資目標太短

定期定額投資需要一段時間來累積投資報酬,因此不適合短期投資。

如果你的投資目標是短期的 (譬如1年、3年或5年內),那麼定期定額有可能來不及分散時間風險,仍然有賠錢的可能。

補充說明:
根據美國股市歷史紀錄(1936/12/31~2021/12/31)顯示,正報酬機率如下:

● 持有6個月:69.5%
● 持有1年:77.5%
● 持有3年:87.3%
● 持有5年:92.6%

如果想要透過定期定額賺錢,建議至少拉長時間至5年以上,才能提高勝率至9成以上。

定期定額不適合標的:投資目標太短
資料來源:First Trust Portfolios LP

不適合類型2:長期沒有向上成長的標的

當你選的標的長期有可能下跌,就算使用定期定額,仍然會賠錢。

因為我們追求的不只是平均成本愈來愈低,而是必須有紀律地投入資金,讓整體資產可以長期增加。

譬如:股市屬於長期向上成長的市場,但原油、礦業、原物料等市場則未必有此特性。

定期定額不適合標的:長期沒有向上成長

不適合類型3:風險過度集中的市場

即使你選的標的是長期成長的標的,但如果是集中投資在單一個股、單一產業或單一國家,長期來說仍有衰退甚至是倒閉的風險。

舉例來說:

  • 1990年代日本曾是世界經濟強權,但後來迎接失落的三十年
  • 2000年網路產業泡沫,多家網路公司倒閉
  • 2008年美國雷曼兄弟倒閉
  • 2022年俄烏戰爭爆發,烏克蘭股票交易所曾關閉5.5個月
  • 2023年美國三家銀行(銀門/矽谷/簽名)倒閉
不適合定期定額類型:風險相對集中的市場

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因此,定期定額策略有一個很大的前提,那就是:

投資標的必須長期向上成長,並且分散投資,否則有可能愈攤愈平,甚至變成壁紙

定期定額迷思2:定期定額就是分批投入,可提高報酬率

有些人因為害怕買在高點,所以把資金拆分成不同等份,分批於不同時間投入。

但這其實不算是「定期定額」,而是「分批投入」。

真正的「定期定額」,是指定期 (通常是每個月的某個日期) 扣款固定金額 (例如1萬元),把手上的閒錢「全部投入到市場」。

以下舉兩個例子來說明兩者的差異:

● 定期定額:假設每個月能存下1萬元,於是每月把1萬元全數投入

● 分批投入:假設手中有12萬元,每月投入1萬元,花1年的時間才投入完畢。

許多專家都提到:在預期報酬為正的市場中,「分批投入」的報酬率比「單筆投入」還要來得差。

Morningstar 的 Kowara 和 Kaplan兩位專家就曾回顧1926/01~2016/08的市場,發現平均10 年 (120個月)的時間內,「分批投入」只有 10% 機率可勝過「單筆投入」。

補充說明:
下圖的分批投入(DCA)策略,是將總投資金額分散到2個月 ~ 120個月,非本文所說的「定期定額」。

分批投入與單筆投入報酬率
圖片來源:Morningstar

為什麼會這樣呢?

這是因為將閒置資金分批投入,等同於「擇時交易」,會拖累「資金的投資效率」。

因此,若以「提升報酬率」的角度來看,應該要避免「分批投入」,並且要把握以下基本原則:

把資金盡早投入長期向上的整體市場,才能盡早參與市場的複利效果

補充說明:
投入手中的全部資金,雖然可以提升資金效率,但其實也算違反人性。

如果真的害怕買到高點,不妨先做好資產配置,調整股債比例,以降低股市的波動度,次佳策略才是透過分批投入來讓自己感到安心。

定期定額迷思3:定期定額長期會鈍化,不如擇時進出

定期定額的攤平效果,會隨著投入金額愈大,變得愈不明顯,因此有人又稱為「長期鈍化」。

舉例:
假設我們每月投入1萬元,投入第100次時,新的1萬元只佔總資產100萬元的1%,所以新資金對於平均成本的影響非常有限。

所以…有些人可能會認為:

因為定期定額具有長期鈍化效果,不如挑選時間低買高賣。

但這種說法其實是忽略了定期定額的初衷:

定期定額的主要目的,是為了在時間上分散風險,而不是為了攤平成本。

即使後期投入的資金,可能導致「總金額占比下降」,或者「平均成本上升」,都不應該影響我們的定期投入。

畢竟我們都無法預測市場,而且手上的資金有限,無法在一開始就投入大量資金,所以才選擇拉長投資時間到10年、15年、20年以上,同時「提高累積本金」及「提高投資勝率」。

前期:累積本金少、投資時間短、投資勝率低

後期:累積本金多、投資時間長、投資勝率高

補充說明:
根據1926~2019年的美股歷史數據顯示:當你拉長投資時間,就能提高整體市場的投資勝率

倘若整體市場的投資時間可拉長到15年或20年以上,過去這段時間的投資勝率就有可能接近100%…

美國股票好年與壞年及投資勝率
圖片來源:MissionSquare

舊資金投入 + 新資金投入 = 整體投資的成果

換句話說:

後期投入的新資金,與前期投入的舊資金相比,雖然參與市場的時間較短,但它們負責持續擴大資產,所以大幅提升了整體投資的成果。

這就好比股息再投資,哪怕只有一點點配息,只要能夠再投入,效果都會比沒有再投資好很多。

如果因為長期鈍化,就放棄定期定額,甚至改為擇時進場,就等於放棄了拉長投資時間提高整體市場投資勝率的可能性!

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定期定額迷思4:定期定額的金額必須固定

雖然我們常說「定期定額」,但事實上,重點不在於「金額」,而在於「定期」。

否則,假設我們現在每月投資5000元,過了15年後還是只投資5000元,那麼以通膨率來換算的話,投入的新資金反而是縮水的。

更好的做法是:

當我們手上有多餘的閒錢,或者經濟能力提升,就要投入更多的資金

定期定額迷思5:定期定額選波動大的市場,獲利更容易

定期定額遇到「微笑曲線」時,才能發揮降低成本的效果,因此有些人認為:

選擇波動大的市場,更容易降低成本、提升報酬率

但事實上,如果市場波動很大,卻沒有長期大幅成長,或者沒有分散風險,報酬率反而有可能會比較差。

舉例:

1. 巴西股市的波動度比美國股市、全球股市還要高,但長期的報酬率卻沒有比較好。

2. 俄羅斯股市的波動很大,2022年俄烏戰爭爆發時,許多人想要危機入市,並且定期定額投入俄羅斯ETF,殊不知…後來俄羅斯ETF及相關基金都被清算下市。

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定期定額迷思6:定期定額未必能降成本,所以遇到高點就停扣

定期定額遇到「微笑曲線」時,可以發揮「降低成本」的效果。

但…你知道嗎?

如果市場沒有出現微笑曲線,而是長期「向上成長」,你的平均成本其實是愈來愈高!

那麼…當我們遇到長期向上成長的市場,難道我們要為了「降低成本」,而放棄停扣,甚至離開市場嗎?

聽起來很不合哩,對吧?

但事實上,確實有很多人看到股價愈來愈高時,會因為害怕被套在股市高點,而在「看起來相對高點」時放棄停扣。

因此,比「降低成本」更重要的,是長期待在「向上成長」的市場,以便持續增加手中的資產!

  • 微笑曲線:定期定額可以降低成本
  • 向上成長:定期定額可以有紀律地增加資產

總結:大部分的定期定額缺點,來自於人們的誤解

雖然定期定額是很常見的投資策略,但許多人因為對它有很多的誤解,導致效果不佳。

常見的定期定額迷思包括了:

迷思一定期定額一定不會賠錢定期定額不適用以下類型投資:投資目標太短、長期沒有向上成長的標的、風險相對集中的市場
迷思二定期定額就是分批投入,可提高報酬率把資金盡早投入長期向上的整體市場,才能盡早參與市場的複利效果
迷思三定期定額長期會鈍化,不如擇時進出後期投入的新資金,負責持續擴大資產,所以大幅提升整體投資的成果
迷思四定期定額的金額必須固定重點不在於「金額」,而在於「定期」
迷思五定期定額選波動大的市場,獲利更容易如果市場波動很大,卻沒有長期大幅成長,或者沒有分散風險,報酬率反而有可能會比較差
迷思六定期定額未必能降成本,所以遇到高點就停扣比「降低成本」更重要的,是長期待在「向上成長」的市場,以便持續增加手中的資產

事實上,定期定額的主要目的,是為了在時間上分散風險,讓你能夠長期留在市場,而不是單純為了降低成本。

當你搞錯了方向,就有可能選擇停扣,甚至擇時進出市場,反而無法放大你的資產,錯過了拉長投資時間提高整體市場投資勝率的可能性。。

你是否也犯了以上的定期定額迷思呢?

歡迎在下方留言告訴我:看這篇文章之前,你有哪幾個迷思吧!

想要定期定額投資美股,該怎麼做最划算?

投資美股主要有兩個方式,一個是海外券商,另一個是國內券商複委託。

海外券商因為需要匯款手續費,人們通常會累積一定資金後,再一次匯到海外帳戶,導致資金長期閒置,延遲參與了市場。

舉例:
如果全額的電匯手續費800元,只要匯出的金額低於等值台幣8萬元,手續費率就會高於1%,因此不太適合小額投資人。

國內券商複委託則提供了定期定額的功能,方便投資人可以每月投資美股,即使是小錢,也能盡早投資。

舉例:
透過富邦證券定期定額購買美股,買進手續費優惠中,且即日起~6/30,富邦證券舉辦「存美股、基金優惠獎不完」活動,詳細活動辦法請參考富邦證券官網https://www.fubon.com/securities/hot_new/rsp-us/index.html

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定期定額迷思FAQ

Q1:定期定額、分批投入,兩者有什麼差別?

「定期定額」,是指定期 (通常是每個月) 把閒錢「單筆全部投入到市場」。

「分批投入」,則是指將閒置資金「延後分批進場」。

以下舉兩個例子來說明兩者的差異:

● 定期定額:假設每個月能存下1萬元,於是每月把1萬元全數投入

● 分批投入:假設手中有12萬元,每月投入1萬元,花1年的時間才投入完畢。

不過,業界常會把「定期定額」和「分批投入」混為一談,因此廣義的「定期定額」可能會包含「分批投入」。

Q2:哪些不適合做定期定額投資?

1. 投資目標太短
2. 長期沒有向上成長的標的
3. 風險相對集中的市場

Q3:定期定額鈍化是什麼意思?

定期定額的鈍化,是指攤平效果會隨著投入金額愈大,變得愈不明顯。
如果你還沒開過複委託帳戶,不妨參考富邦線上開複委託帳戶:https://fbstw.link/4qrb6p

警語:本文為資料整理及分享,無任何投資推薦買賣之意,投資人請獨立判斷投資風險。

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喬王

喬王,台大經濟系/台科大科管所畢業,原本是銀行儲備幹部及總行PM,為了追求理想生活,大膽放棄了年薪百萬的工作,成為一名自由工作者。 目前同時經營部落格、Podcast、房地產及線上課程,專門幫助小資上班族達成人生三件事:穩健投資 x 買房安居 x 斜槓享受人生。 目前在Hahow好學校開設6門線上課程(含輔導其他講師),也曾受邀到富邦銀行、台北大學、臺北市立大學、台北市立教育大學、台灣科技大學、龍華科技大學、台灣西門子、三商美邦、天地人文創等機構演講,累積學員至少3000位以上。

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