「萬一台灣發生戰爭，我買的股票和房產會怎麼樣？」
前陣子參加爬山團時，有朋友緊張地問了我這問題。
老實說，沒人知道會發生什麼事，但烏克蘭的發展值得我們借鏡。
自從 2022/2/24 俄烏戰爭爆發後，烏克蘭股市/房市/貨幣的情況大致如下…
延伸閱讀：
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烏克蘭股市
戰爭爆發後，股市暫停交易大約5.5個月（2022/2/24關閉，2022/8/9恢復交易）
重新開市後，烏克蘭UX指數 & PFTS指數的走勢都還算平穩，直到2023年1月以後一路快速下跌至今
圖片來源：Country Economy
圖片來源：Trading Economics
備註：烏克蘭有兩個交易所，一個是Ukrainian Exchange (UX)，另一個是PFTS Stock Exchange。
烏克蘭房市
從下圖可知，俄烏戰爭爆發之後，房價反而微幅上漲。
1. 戰爭初期（2022年）
- 2022年戰爭爆發後，房市交易量急劇下滑，僅為2021年的39%。但房價並未出現大幅崩跌，首都基輔房價僅小幅下跌3–5%，西部安全區（如利維夫）甚至因人口遷移需求導致房價上漲
- 東部與前線地區房價明顯下跌，流動性極低，許多房產遭毀損或閒置
2023–2024年：區域分化與逐步回升
- 西部與大城市（如基輔、利維夫）房價持續上漲，主要因安全因素吸引大量內部移民，帶動需求
- 2024年，整體住宅價格指數：新建案（初級市場）年增約11.3%，中古屋（次級市場）年增8.3%
- 以基輔為例，2024年新建案每平方公尺均價約1,200–1,280美元，年增約4–8%；利維夫則約1,330美元，年增1.5%
- 房價漲幅明顯集中在西部地區，2021年以來伊萬諾-弗蘭科夫斯克漲幅高達98%，利維夫66%，烏日霍羅德58%
3. 2025年：價格持續上升但增速放緩
- 2025年第一季，住宅價格指數年增11.2%，新建案漲幅14.8%，中古屋9.3%。
- 兩房、三房新建案漲幅最大，分別達15.1%與14.4%
- 交易量雖有回升，但距戰前仍有45%差距，反映市場尚未完全復甦
- 供給面因建材成本、勞動力短缺與通膨壓力，推升新建案價格
換句話說，烏克蘭房價出現了「安全區域上漲、戰區下跌」的明顯分化現象，2024–2025年房價整體呈現溫和上升趨勢，但市場活躍度與購買力尚未恢復至戰前水準。
| 區域 | 2022年初變化 | 2024–2025年趨勢 | 主要驅動因素 |
|---|---|---|---|
| 基輔 | 小幅下跌3–5% | 持續回升，年增4–8% | 內部移民、重建需求 |
| 利維夫/西部 | 上漲 | 持續大幅上漲，年增1.5%以上 | 安全、人口遷移 |
| 東部/前線 | 明顯下跌 | 低迷，流動性差 | 戰損、人口外流 |
另外要注意的是：
- 戰爭爆發時，你很難預測哪些房子會被炸毀或受損，萬一損壞，有可能必須等到戰後重建
- 即使房子沒受損，戰爭前線的房子可能有行無市，流動性很差，只有少數人仍願意且有錢購買
- 房貸族仍須按時繳交房貸，但多數人失業無收入，只能持續等待戰爭結束的那一天
烏克蘭貨幣(Hryvnia)
烏克蘭貨幣（UAH）從高點跌了超過30%
戰爭前：戰爭爆發之前，匯率似乎就已充分反應，大幅下跌超過了10%
戰爭爆發：戰爭爆發時，匯率反而只有稍微跌一些（UAH / USD 大約維持在0.034），但同時限制外匯現金提領、烏克蘭幣提領
戰爭中期至今：直到2022/7/24突然大幅下跌20% (跌至0.027)，然後一路維持低檔至今
延伸閱讀：穩定金融 烏克蘭央行限制現金提領禁買外匯
總結
鑑往知來，如果把資產都重壓押在台灣股票、台灣房產、台灣貨幣，那麼你的戰爭風險承受能力就會很低。
這也是為什麼我會建議：做好資產配置，持有美金與美股。
房地產因為金額大，可能比較難分散，但如果買房後手上還有部位，建議也是要分散資金，不要都拿來買房地產。
很好的分析，一直很好奇如果台海發生戰爭，台股會發生什麼事，這篇文章是很好的參考。
令人意外的是股市雖然大跌，但沒有如想像中崩盤，20~30%的跌幅如果是長期投資部位甚至還在可承受範圍。倒是匯率跌了20%損失比較慘重，連帶影響所有本國資產，而且短期內沒有任何起色。這樣股匯市綜合起來的虧損可能就達到40~50%了。
是啊~ 雖然烏克蘭未必就是台灣的翻版，但至少是近代很值得借鏡的國家。
股匯雙跌的影響，有可能會造成資產損失超過50%
若是個股，可能跌得會更加慘重
持有海外資產是正確的
但補充一下需要注意的地方
當發生戰爭時
【政府都會強制你把本國銀行的外幣強制換回當地貨幣】
所以就算你在本國銀行存外幣也沒用
要記得把外幣存到國外銀行才能規避戰爭風險
謝謝補充，我同意將外幣放在海外銀行，可以降低戰爭的風險
但我蠻好奇【當發生戰爭時，政府都會強制你把本國銀行的外幣強制換回當地貨幣】這句話，可以從哪裡得知或驗證呢？
是只有某個國家發生戰爭時，該國政府這麼做？還是每個發生戰爭的國家都會這樣做？
謝謝您~
上面的留言是在偷渡以往國民政府還沒遷台時，國民黨在上海推行貨幣改革的歷史，民眾不得持有外幣黃金否則被強制徵收。
不過那時候二戰剛結束又忙著對日抗戰，中國大陸和台灣同時深陷惡性通膨，政府不得已只剩下強推貨幣制度的招式了。
某些族群很愛只看到片段歷史就急著開槍，建議多去念一點歷史書，了解當時的時空背景再來嘴
80年後的現在全世界的金融制度早就不同以往，不可能出現這種情形了
謝謝幫忙補充~
不同年代、不同政府，可能會有不同的政策
這也是為什麼我在上面那則留言會提問，問他說的狀況是”通則”還是”特例”，才能避免把”特例”當成”通則”
世事難預料
只能說雞蛋不要放在同一個籃子
沒錯~ 資金不不能都集中在台股和台幣
不要投民進黨就不用戰爭了，這才是正確結論。
「投誰就不會有戰爭」這種說法，其實是把複雜問題想得太簡單了…
台海戰爭與否，牽涉到美中關係、兩岸政策、國際局勢、軍事嚇阻等一大堆結構性因素
這就像是有人說：投XXX當烏克蘭總統，俄國就不會入侵烏克蘭
但俄烏戰爭背後，是地緣政治和軍事布局，從來不是烏克蘭選民投給誰就能改變的
同類型的例子其實很多：
1. 以色列換了好幾任總理，哈瑪斯衝突依然沒有消失
2. 阿富汗政府換了又換，美軍一撤，塔利班照樣重新掌權
3. 南北韓存在緊張關係，即使韓國換總統，北韓照樣試射飛彈。
這些都說明一件事：
➡️ 國際衝突是地緣政治的結果，從來不是某一個政黨能單獨控制的
這是「結構性」問題，不是單一政黨能控制的
當然…如果一個國家選擇直接投降、自願歸順，那或許就真的「不會打仗」
但那也意味著：不需要打仗，因為已經宣告放棄主權了 🤷♂️（這可不是大多數人心中想要的和平…）