主動選股比被動投資績效更好嗎?主動投資其實不是用能力換來的,而是用更高風險換來的!

主動選股比被動投資績效好嗎

最近看到有人說:

「新手適合投資ETF,如果想要更上一層樓,超越大盤績效,就必須主動選股…」

「如果有能力篩選股票,很有機會創造比大盤更好的績效,對股市有興趣的人,應該嘗試挑出好公司。」

聽起來很有道理,對吧?

但這樣的說法,其實有很大的迷思…

這篇將和你分享主動選股的績效從何而來,以及為何老手與新手都適用被動投資。

打破迷思1:主動選股的績效,不是用能力換來的

很多主動選股者會認為:只要肯花時間和心力研究股票,從眾多公司挑選出好公司,就能獲得比大盤更好的績效。

真的嗎?

實際上,主動選股必定得到的成果,不是更好的績效,而是…

✅ 增加研究時間:要花更多時間研究公司
✅ 集中個股風險:績效與公司的興衰綁在一起
✅ 增加不確定性:績效可能比大盤更好,也可能比大盤更差

換句話說,主動篩選股票,不是用「能力」換來的。

它是用更多的「時間」、更多的「風險」,去換得一個「長期績效的不確定性」 (譬如一兩年內公司衰退機率很低,但一二十年後公司衰退甚至倒閉機率很高),而這樣的不確定性「有機會」讓績效「超越大盤」。

聽完之後,你覺得值得嗎?

嗯…這就見仁見智了…

但多數的指數化投資者認為:既然要長期持有,就要拿到更穩定的報酬,而非花了一堆時間卻拿到不穩定的報酬 + 個股風險。

主動選股既不簡單,成效又難以長期複製

打破迷思2:被動投資不只適合新手,也適合老手

不管是哪個投資策略派別,只要說:XX選股算是「更上一層樓」,就代表有所謂的「高低之分」。

但…投資策略就是反映自己的「生活哲學」,以及你對「市場」和「自己」的認識。

譬如說:

如果你喜歡賺快錢,就會選短期投資;如果你想穩健賺錢,就會選長期投資。

如果你想要賺確定的報酬,就會選擇分散風險;如果你想要有機會賺更高報酬,就會選擇集中風險。

選擇短期投資者,就是比較沒耐心,想要短期內創造更高報酬。
選擇主動投資者,就是比較有野心,想要獲得超額的報酬。

事實上,很多投資老手是先從主動投資開始,而且可能也做得還不錯,但體認到「付出」與「獲得」的「CP值」及「確定性」之後,最後選擇了「被動投資」。

所以,「主動選股」不代表更上一層樓;相反地,大多數主動選股者獲得的報酬,其實和投入時間不成正比,前幾年或許獲得比大盤更好的報酬,但均值回歸之後,後幾年獲得比大盤更差的報酬。

打破迷思3:主動投資績效可能超越大盤,但成本效益未必划算

「想要超越大盤績效,就必須主動選股…」這句話我覺得沒有太大問題。

但問題就在於:投資人有多少機率贏過大盤?

根據標普道瓊斯指數(SPIVA)機構的研究統計數據顯示:

● 主動投資者一年內有4~5成可以超越大盤
● 三年不到2成可以超越大盤
● 十五年不到1成可以超越大盤

換句話說,只有1成不到的人,花了很多時間研究股票,才能超越大盤。

但如果投入指數化投資,不用花什麼時間,就能輕鬆贏過9成以上的投資人。

那麼…你覺得哪一種投資策略的成本效益比較高?

延伸閱讀ETF可以打敗大盤嗎?市值型ETF/策略型ETF/產業型ETF/主題型ETF,哪個績效比較好?

打破迷思4:想要更上一層樓,不如專注在本業

很多投資人花了很多心思,想要獲得更多的報酬,但其實花了更多的時間、冒了更大的風險,去換取更多的不確定性。

與其這樣,我反而建議大家把這些時間省下來,專注在提升本業的收入。

一方面,可以讓我們有更多的資金投入在整體市場,去獲得「明確」、「穩定」且「低風險」的報酬。

另一方面,本業收入的成長,一定會比投資來得快。

還有另一個好處,就是可以投入自己真正喜歡的事情,以及多花一些時間陪伴家人,而不是把時間花在投資上。

總結

主動投資確實有可能贏過大盤,但代價是冒更大的風險,換得績效的不確定性,因此市場上確實有1成不到的主動投資者績效比整體市場好,但9成以上的主動投資者績效比整體市場差。

這也是為什麼愈來愈多投資新手與老手都體認到這個事實,紛紛加入指數(被動)投資的行列。

如果想要讓自己的收入更上一層樓,與其花更多時間主動選股,不如花更多時間專注在本業,因為本業收入的成長性一定比投資高很多。

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喬王的投資理財筆記line@
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喬王

喬王,台大經濟系/台科大科管所畢業,原本是銀行儲備幹部及總行PM,為了追求理想生活,大膽放棄了年薪百萬的工作,成為一名自由工作者。 目前同時經營部落格、Podcast、房地產及線上課程,專門幫助小資上班族達成人生三件事:穩健投資 x 買房安居 x 斜槓享受人生。 目前在Hahow好學校開設6門線上課程(含輔導其他講師),也曾受邀到富邦銀行、台北大學、臺北市立大學、台北市立教育大學、台灣科技大學、龍華科技大學、台灣西門子、三商美邦、天地人文創等機構演講,累積學員至少3000位以上。

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