這幾年基金公司推出了各式各樣的新型態ETF，數目與花樣之多，簡直讓人眼花撩亂。
但這些ETF真的有比傳統的市值型ETF好嗎？
看完這篇之後，你將會更清楚了解市值型ETF、策略型ETF、產業型ETF、主題型ETF該怎麼選擇。
文章目錄
ETF有哪些種類
根據Itzhak Ben-David等學者的見解，ETF可分為兩大類：
- 廣基型 (Broad-based)
- 專一型 (Specialized)
廣基型包括了市值型 (Broad Index)與策略型(Smart Beta)，兩者都是分散投資，差別在於後者不是採用市場加權。
專一型包括了產業型(Sector/ Industry)與主題型(Thematic)，專門投資在單一產業或單一主題。
以下將會針對這四種類型ETF進一步說明。
1. 市值型ETF (Broad Index ETF)
市值型ETF (Broad Index ETF)，又稱為一般型ETF、大盤型ETF、原型ETF。
它是一種以指數為基礎的交易型基金，主要透過採樣挑選市值排名前面的公司，來反映整體市場的績效。
舉例：追蹤台灣50指數的0050與006208、追蹤S&P指數的SPY、VOO、IVV等
2. 策略型ETF (Smart Beta ETF)
策略型ETF (Smart Beta ETF)，又稱為因子投資選股ETF。
這種ETF嘗試找出可獲得「更高的報酬」與「更低的風險」的因子，包括低波動率、高配息率 、價值、動量、市值，並且希望賺取長期的超額收益。
舉例：XX高股息ETF、台灣ESG永續高股息ETF
3. 產業型ETF (Sector/ Industry ETF)
產業型ETF (Sector/ Industry ETF)，是針對單一產業包裝的ETF，包括能源產業、科技產業等。
舉例：XX台灣5G+ETF、XX台灣半導體ETF
4. 主題型ETF (Thematic ETF)
主題型ETF (Thematic ETF)，是針對特定主題與話題包裝的ETF，包括電動車、NFT、AI、元宇宙、清潔能源等。
舉例：XX全球智能電動車ETF
推陳出新的基金績效如何
雖然這些ETF收費比較貴，但真的比傳統的大盤型ETF厲害嗎？
國外有多名學者(註1)曾對2000~2019年發行的ETF做了研究，並且發現以下結果：
(A)市值型ETF：上市前與上市後差異不大，因為貼近市場報酬，所以超額報酬alpha(註2)約為0%上下
(B)策略型ETF：上市前有超額報酬 (alpha斜率為正)，上市後則幾乎沒有超額報酬
(C)產業型ETF：上市前有很高的超額報酬(alpha斜率為正)，但上市後卻遠落後於大盤 (負alpha)
(D)主題型ETF：上市前有很高的超額報酬(alpha斜率為正)，但上市後卻遠落後於大盤 (負alpha)
換句話說，產業型與主題型ETF只有在「上市之前」表現比大盤好，但在「上市之後」卻遠落後於整體市場…
至於策略型ETF，它只有在上市之前表現良好，上市之後與整體市場差不多，卻要收取更高的費用。
註1：這裡主要引用Itzhak Ben-David, Francesco Franzoni, Byungwook Kim, Rabih Moussawi在2021年10月發表的Competition for Attention in the ETF Space論文
註2：alpha代表贏過大盤的超額報酬
為什麼基金公司要推這些基金
基金公司要賺錢，必須想辦法吸引一般投資人的目光。
由於大型基金公司(如Vanguard)推出的大盤型ETF，手續費已經很低，想要比它們更低，難度會很高。
所以，許多基金公司喜歡推出大盤型ETF以外的商品，把近期的熱門產業、主題或策略，包裝成新基金，來吸引一般大眾的資金。
但這些基金的表現就像煙火一樣，上市之前絢爛奪目，上市之後就黯然無光，此時基金公司早已賺飽，而投資人的荷包卻變得乾癟。
所以，千萬不要只憑近期表現好，就一頭熱地投入購買相關產業、主題或策略ETF。
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