ETF可以打敗大盤嗎?市值型ETF/策略型ETF/產業型ETF/主題型ETF,哪個績效比較好?

市值型ETF/策略型ETF/產業型ETF/主題型ETF

這幾年基金公司推出了各式各樣的新型態ETF,數目與花樣之多,簡直讓人眼花撩亂。

但這些ETF真的有比傳統的市值型ETF好嗎?

看完這篇之後,你將會更清楚了解市值型ETF、策略型ETF、產業型ETF、主題型ETF該怎麼選擇。

延伸閱讀:0050 vs 0056哪個好?價格太高買不下手,006208、00878及00929可當替代方案嗎?

ETF有哪些種類

根據Itzhak Ben-David等學者的見解,ETF可分為以下兩大類:

  • 廣基型 (Broad-based)
  • 專一型 (Specialized)

廣基型包括了市值型 (Broad Index)策略型(Smart Beta),兩者都是分散投資,差別在於後者不是採用市場加權。

專一型包括了產業型(Sector/ Industry)主題型(Thematic),專門投資在單一產業或單一主題。

以下將會針對這四種類型ETF進一步說明。

ETF分類法:市值型 策略型 產業型 主題型

1. 市值型ETF (Broad Index ETF)

市值型ETF (Broad Index ETF),又稱為一般型ETF、大盤型ETF、原型ETF。

它是一種以指數為基礎的交易型基金,主要透過採樣挑選市值排名前面的公司,來反映整體市場的績效。

舉例:追蹤台灣50指數的0050與006208、追蹤S&P指數的SPY、VOO、IVV等

2. 策略型ETF (Smart Beta ETF)

策略型ETF (Smart Beta ETF),又稱為因子投資選股ETF。

這種ETF嘗試找出可獲得「更高的報酬」與「更低的風險」的因子,包括低波動率、高配息率 、價值、動量、市值,並且希望賺取長期的超額收益。

舉例:XX高股息ETF、台灣ESG永續高股息ETF

3. 產業型ETF (Sector/ Industry ETF)

產業型ETF (Sector/ Industry ETF),是針對單一產業包裝的ETF,包括能源產業、科技產業等。

舉例:XX台灣5G+ETF、XX台灣半導體ETF

4. 主題型ETF (Thematic ETF)

主題型ETF (Thematic ETF),是針對特定主題與話題包裝的ETF,包括電動車、NFT、AI、元宇宙、清潔能源等。

舉例:XX全球智能電動車ETF

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推陳出新的基金績效如何

雖然這些ETF收費比較貴,但真的比傳統的大盤型ETF厲害嗎?

國外有多名學者(註1)曾對2000~2019年發行的ETF做了研究,並且發現以下結果:

(A)市值型ETF:上市前與上市後差異不大,因為貼近市場報酬,所以超額報酬alpha(註2)約為0%上下

(B)策略型ETF:上市前有超額報酬 (alpha斜率為正),上市後則幾乎沒有超額報酬

(C)產業型ETF:上市前有很高的超額報酬(alpha斜率為正),但上市後卻遠落後於大盤 (負alpha)

(D)主題型ETF:上市前有很高的超額報酬(alpha斜率為正),但上市後卻遠落後於大盤 (負alpha)

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圖片來源:Competition for Attention in the ETF Space

換句話說,產業型與主題型ETF只有在「上市之前」表現比大盤好,但在「上市之後」卻遠落後於整體市場…

至於策略型ETF,它只有在上市之前表現良好,上市之後與整體市場差不多,卻要收取更高的費用。

註1:這裡主要引用Itzhak Ben-David, Francesco Franzoni, Byungwook Kim, Rabih Moussawi在2021年10月發表的Competition for Attention in the ETF Space論文

註2:alpha代表贏過大盤的超額報酬

為什麼基金公司要推這些基金

基金公司要賺錢,必須想辦法吸引一般投資人的目光。

由於大型基金公司(如Vanguard)推出的大盤型ETF,手續費已經很低,想要比它們更低,難度會很高。

所以,許多基金公司喜歡推出大盤型ETF以外的商品,把近期的熱門產業、主題或策略,包裝成新基金,來吸引一般大眾的資金。

但這些基金的表現就像煙火一樣,上市之前絢爛奪目,上市之後就黯然無光,此時基金公司早已賺飽,而投資人的荷包卻變得乾癟。

所以,千萬不要只憑近期表現好,就一頭熱地投入購買相關產業、主題或策略ETF。

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延伸閱讀

參考資料

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喬王

喬王,台大經濟系/台科大科管所畢業,原本是銀行儲備幹部及總行PM,為了追求理想生活,大膽放棄了年薪百萬的工作,成為一名自由工作者。 目前同時經營部落格、Podcast、房地產及線上課程,專門幫助小資上班族達成人生三件事:穩健投資 x 買房安居 x 斜槓享受人生。 目前在Hahow好學校開設6門線上課程(含輔導其他講師),也曾受邀到富邦銀行、台北大學、臺北市立大學、台北市立教育大學、台灣科技大學、龍華科技大學、台灣西門子、三商美邦、天地人文創等機構演講,累積學員至少3000位以上。

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